春节后PTA一路昂头向上的走势颇有种让人大跌眼镜之感，在下游聚酯产业以及终端织造和面料销售都没有完全展开的情况下，其行情却过五关斩首六将，一路直线上涨，如上周PTA内盘市场价格上涨到了7700-7900元/吨，上涨了200-250元/吨，外盘市场价格再度上涨35-40美元至930-940美元/吨。在笔者的记忆中，PTA的历史价位在900美元/吨以上运行的历史，在过去的五年中，似乎只有2006年的7月和去年的4月，这次其行情在新春伊始就将“900美元”这个价格踩在了脚下，是不是暗示着否极泰来的“春天”行情已经到来？

　　从笔者个人观点看，此波PTA的上涨很有一种“有心栽花花不开、无心插柳柳成荫”的味道。春节前后，我们曾经预期PTA行情会有一个“攻击波”出现，但对其幅度和力度都还是持谨慎态度。但是随着一些意外利好因素的出现，PTA行情获得“动力引擎”开始发力向上，这些利好因素一是表现在国际石油价格再度站上100美元大关，如上周以来，投机商利用产油国地缘政治紧张、美国气候短暂的严寒以及经济数据显示美国物价上涨、欧佩克不愿意增产的表态等有利因素将油价维持在每桶100美元上下，作为重要的能源，石油价格的上涨必然会对其下游衍生产品产生拉动，PTA产品当然也会因此获得相应的拉力。但让PTA行情持续上涨的主动力显然并不是国际石油价格，更多的则是PX行情大涨的拉动。上周一，印尼TPPI公司宣布其55万吨PX装置遭遇地震这一意外因素影响停产，产量损失达到5万吨左右，同时地震造成码头停运也会在较长一段时间内对亚洲地区PX的供应产生影响，在这一事件的影响下，上周亚洲PX现货价格出现大涨，如上周四的时候CFR台湾现货价上涨到1205-1206美元/吨，FOB韩国现货价上升到1185-1186美元/吨，较前周价格大幅上涨了55美元/吨。PX价格如此的大涨，引起了下游采购意向的增强，同时也加重了PX供应商及相当一部分的PTA供应商都对PX的合同结算价价上升的预期，一些主流PTA供应商也就此作出了积极的反映，象BP就出台3月PTA合同货报价为950美元/吨，较上月上调60美元/吨，直接刺激了PTA现货价格的上涨。另外从下游来看，亚洲PTA装置的开工率也已经较前期有所上升，对PX的需求量也呈增加的势头，这也从一个侧面刺激了PX行情的迅速回升。试想一下，如果没有意外的“印度的地震事件”造成PX装置停产这个“导火索”，PX现货行情恐怕还将维持徘徊的走势，PTA行情在下游情况没有完全好转的情况下更是难以走出独立的上涨行情。

　　从目前的趋势看，“印度的地震事件”对PTA价格的影响还将继续释放，继BP的3月合同价格高调定在950美元/吨之后，其他主流供应商的价格也会向这个水平靠拢，同时下游聚酯装置也在陆续恢复之中，开工率的提升对PTA的需求也会放大，加上人民币不断升值，外盘货物更容易受到资金紧张的厂商欢迎，因此PTA价格尤其是外盘价格显然还有一个上涨的空间。但同时我们也应该清醒的看到当前下游的情况并不是很乐观，首先聚酯工厂的长丝库存量在目前还维持在一个相对高的水平，大约在20-25天左右，下游织造业的恢复也一般，目前开工率多维持在6成左右的水平，这种情况下聚酯工厂对拔高长丝价格的信心似乎不足，上下游之间的关系在目前显得并不是很和谐。可见，这种上下游之间脱节局面的存在对PTA行情迟早会产生遏制作用。因此，我们认为PTA行情能否真正迎来“春天”，其核心并不在于原料能够产生多大的拉力，真正决定性的因素还是在于下游需求以及下游产品价格能否持续存在和顺利推涨，否则，这波 PTA的上涨也不过是“春梦一场”，赚了数字不赚钱的“数字游戏”罢了。

关键词： PTA