近期，国内棉花市场风云变幻。随着新棉采收季的深入，市场观望情绪浓厚，收购心态普遍谨慎，导致国内棉价承受了明显的下行压力。本文将结合最新数据，深入分析当前国内外棉市现状，并对后市走势进行展望。
一、市场回顾：新棉上市在即，国内棉价弱势下行
供应压力显现，期现价格齐跌
本周，国内棉花市场的焦点集中于新棉上市进程。北疆地区棉花采摘量持续增加，预示着新棉将大规模涌入市场。市场对于新年度棉花增产的预期强烈，有效缓解了此前旧作棉花供应偏紧的格局。与此同时，下游纺织消费需求持续偏弱，“旺季不旺”特征显著。在上述因素共同作用下，国内棉价延续跌势。
期货市场： 郑州商品交易所棉花期货主力合约价格震荡走低，最低下探至13390元/吨，创下近期低点。全周结算均价报13543元/吨，较前一周下跌313元/吨，跌幅达2.3%。
现货市场： 代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价为15045元/吨，较前周下跌189元/吨，跌幅为1.2%。
多空因素交织，棉价弱势盘整
国际棉花市场同样面临北半球主产国新棉上市的压力，预计产量将超预期，对国际棉价上行构成压制。不过，受全球大宗商品市场整体氛围及部分投机空头回补操作影响，国际棉价在多空博弈中呈现止跌盘整态势，但周度均价仍低于前周。
价格数据显示：纽约棉花期货主力合约结算均价为66.36美分/磅，环比下跌0.9%。代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价为73.88美分/磅，折合1%关税下的进口成本约为12800元/吨，较前周下跌1.1%。当前，国内棉价仍高于国际棉价2245元/吨，但价差较前周有所缩小。
棉纱价格跟跌，外纱保持稳定
下游产品方面，国内棉纱价格跟随原料出现小幅下跌，而进口纱价格则暂时保持稳定。具体而言，国内C32S普梳纱均价下跌0.6%至20618元/吨；常规进口纱均价维持在21176元/吨，仍高于国产纱价格。
二、后市展望：供需格局偏弱，棉价或继续承压
国际市场：全球经济隐忧犹存，棉市供应压力显著
宏观层面，经合组织（OECD）在9月发布的中期展望中下调了2026年全球经济增长预期，指出贸易摩擦、通胀回升等风险依然存在，海外纺织品消费需求难见起色。
美国： 棉花吐絮和采摘进度虽略慢于去年同期，但正稳步推进。
巴基斯坦： 新棉上市进度明显加快，同比大幅增长40%。
巴西： 棉花收获已近尾声，加工进程过半。
需求方面，最新美棉出口数据显示，虽然周度装运量有所增加，但签约量出现下滑，反映出国际采购需求并不强劲。综合来看，在全球供应充裕而需求疲软的背景下，国际棉价预计将维持弱势盘整格局。
国内市场：新棉采摘进入高峰，节后价格压力增大
国内方面，新棉采摘即将进入高峰期。据监测，截至9月25日，全国新棉采摘进度为1.5%，同比略有加快。目前，棉农普遍根据天气情况调整采收节奏，并不急于销售。而随着郑棉价格的连续下跌，轧花厂的收购心态也趋于谨慎，北疆地区主流收购价预期已下调至6.1-6.3元/公斤。
与此同时，下游纺织企业面临国庆长假，部分企业计划延长假期，生产活动趋于谨慎，对原料的采购积极性不高。新年度棉花基差报价也已下调至800元/吨以内，预计北疆机采棉最早可在10月中旬完成加工并交付市场。
综上所述，无论是从全球还是国内视角看，棉花市场均面临着新棉集中上市带来的供应压力，而下游需求端并未提供有力支撑。在“供应增、需求弱”的格局下，市场参与者的心态普遍谨慎。预计在国庆节前后，随着新棉上市量的进一步增加，国内棉花价格将面临更大的下行压力，投资者与涉棉企业需密切关注新棉收购动态、政策导向及下游订单的恢复情况。
