近期油价持续走弱，特别是8日重挫逾4%，触及7月底以来最低水平，油价在回吐了地缘政治风险溢价后，从新开始计价OPEC出口量增加以及全球经济疲软可能带来的需求减少，美元反弹也令油价承压。
当前油价已经跌至了以色列、哈马斯冲突爆发前的最低水平。由于中东地区内部的需求季节性下降，令OPEC产油国出口开始增加，而全球需求同样疲软，暂时也无法接纳供应的增量。预计短期布油或在80-90美元/桶区间震荡，不过中长期来看，受经济下行压力影响，油价面临下行压力。
然而在原油大幅下跌的境况下，近期PTA却抛开了原油来了个大反转，近两日PTA出现了较大程度的回升，这究竟是筑底回升还是回光返照？
短期来看，基本面的矛盾尚未激化。从上下游开工率的情况下来，供需有所转弱，但目前仍处于微弱的平衡状态，盛虹400万吨PX装置负荷提升，浙石化900万吨PX装置短暂降负后恢复，威联100万吨装置短停，PX-MX效益虽有恢复，是实质性产量增量体现不多；PTA装置恒力延长检修，逸盛宁波，亚东检修，仪化计划检修；聚酯瓶片降负延续，但聚酯负荷暂时维持在89%附近，不管是PX还是PTA累库比较有限。
从效益的情况来看，前期PX效益压缩至350美元/吨之下，但最近有所修复，PTA效益低位反弹至300元/吨偏上，虽然这效益仍低于平均加工成本，但至少对于新技术的PTA装置来说，这个加工差还是勉强可以接受的。而聚酯各个产品也基本上处于盈亏线附近。因此，短期内因为效益问题引起负荷大幅变动的概率比较低。
PTA基本面存在转弱的预期，11月逸盛海南250万吨PTA新装置即将投产，汉邦220万吨装置计划复产，虽然后期也有逸盛部分装置检修对冲，但能投、英力士预计在11月底恢复，PTA供应仍有增量预期。此外，聚酯终端高位见顶存季节性转弱预期，供需面的平衡将打破，因此市场追涨情绪偏弱。因此，如果宏观没有更多利好冲击的话，随着成本端和基本面转弱兑现，PTA价格仍有回调压力。
