近期棉纺织市场利多、利空因素分析

01 郑棉 

（一）利多

1）纱厂目前订单普遍可以到2月底，好一些的到3月中旬，纱厂短时间还有订单可做。

2）纱厂原料库存平均一到一个半月，比历史同期略微偏低。

3）每年开年下游都会有个“开工红”叠加纱厂成品库存低，下游压力不大。

（二）利空

1）从供应端来看，目前新疆产量和港口进口棉的供给是充裕的，正是供应压力最大的时候。

2）布厂原料库存经历年前的补库已经补到历史同期最高水平，后续补库动力不足。

3）整体产业来看下游棉纱库存本轮约去化20%左右，仍属于偏高库存。

02 美棉 

（一）利多

1）2月月报再次上调美棉出口4万吨，美棉期末库存下调2万吨至61万吨，美棉供需表确实紧张。

2）基金大量进场做多美棉，基金净多占比环比上升3个点至36%。

3）东南亚目前仍有服装订单在做，欧美的服装周期已到低位。

（二）利空

1）最近美棉与其他农产品比价迅速上升，美棉未来种植面积有望继续增加。

2）近期德州地区较好，深层土壤湿度不断缓解，有利于美棉产量大幅增加。

3）基本面无法消耗当前的棉价，东南亚若使用美棉纱厂即期亏损，且近期外棉基差不断下调。

关注：年后下游订单好转的持续性。