历年来地缘政治局势对大宗商品影响较大，19年9月沙特石油生产设施遭袭事件，原油价格飙升，亚洲的石油加工利润率已跌至十多年来的最低水平，聚酯原料PTA、乙二醇价格也随之上调，涤纶长丝成本压力凸显，量价齐升，然总体来看涤丝涨幅远小于原料涨幅，现金流持续收窄。
图1 涤纶长丝日度产销走势
来源：隆众资讯
2020年伊始，伊朗将军遇袭，伊美关系进入僵局，伊朗发起攻击，油价持续收高，聚酯原料也相应上调，涤纶长丝单日总体产销在200%附近，个别高端在800%-1000%。然次日涤纶长丝企业补涨后，产销回落至4成附近。伴随伊美局势的缓和，原料PTA弱势下探，乙二醇延续高开局势，但涤纶长丝成本端的支撑已明显减弱。具体来看，近日恒力PTA装置已投产，预计中旬出成品，短期来看新产能释放对PTA而言是利空影响。乙二醇方面，低库存是多空双方拉锯的焦点，短期可能会推动乙二醇期价回暖，而目前船污染事件，航线改道诸多消息进一步推高价格。因此短期来看乙二醇期现货走势预期看涨，但长线来看，突发性事件对乙二醇影响有限。
图2 2018-2019年涤纶长丝企业库存对比
来源：隆众资讯
尽管2019年年底行业开工略高于2018年水平，然企业库存水平维持低位，且年底黑天鹅事件频发，原料也存诸多变数，因此部分涤纶长丝企业认为年前市场稳维稳运行，打破往年春节前降价促销的去库存模式。目前检修装置多于2月份陆续重启，且后期仍有部分装置进行电力升级改造或工艺升级，因此节后涤纶长丝开工提升缓慢，加之目前库存水平较低，因此节后有望小幅拉涨。然而据部分内业认识反馈，因担忧节后涤纶长丝行情走高，部分下游用户已提前备货，意味着已提前透支节后的需求，因此节后拉涨事宜难度提升。
