今日国内化工市场呈现结构性上涨态势，受国际油价延续反弹动能带动，聚酯产业链原料成为涨幅先锋，午后盘中集体拉升，多数品种暂涨逾 2%，为近期略显平淡的化工市场注入短期活力。其中 PX（对二甲苯）持续维持强势格局，PTA（精对苯二甲酸）虽获成本端有力支撑，但受终端需求疲软拖累，供需博弈态势愈发明显，市场焦点集中于库存变化及后续需求复苏节奏。
国际油价近期呈现震荡回升态势，成为本次聚酯原料上涨的关键导火索。近期地缘政治局势持续紧张，中东地区供应稳定性引发市场担忧，叠加 OPEC + 维持减产协议、美国原油库存超预期下降等多重利好因素，国际 Brent 原油、WTI 原油价格连续多个交易日反弹，截至今日午盘，涨幅均超 1.5%，带动上游石脑油、MX（混合二甲苯）等芳烃产业链价格同步走高。
作为聚酯产业链的核心上游原料，PX 与原油价格联动性极强，此次油价反弹直接强化了 PX 的成本支撑逻辑。目前国内 PX 市场供应端仍偏紧，部分海外装置检修尚未结束，国内主流 PX 工厂开工率维持在 75%-80% 的中等偏上水平，供需紧平衡状态下，PX 价格持续坚挺，今日报价较前一日上涨近 3%，为下游 PTA 提供了坚实的成本托底。
受 PX 价格强势带动，PTA 成本端支撑力度尚可，今日盘中价格跟随上涨逾 2%。供应端方面，前期停车检修的部分 PTA 装置近期陆续重启，行业开工率从上周的 70% 左右小幅提升至 73%，市场供应呈现小幅增量态势。不过，由于前期 PTA 市场持续去库，当前行业库存水平仍处于近一年来的中等偏低区间，叠加成本端传导，短期内 PTA 价格下行空间受限。
但需求端的疲软成为制约 PTA 涨幅的核心因素。随着国内纺织行业进入传统淡季，终端织造、印染企业负荷开始逐步下降，目前江浙地区织造企业开工率已从月初的 65% 降至 58% 左右，部分中小企业因订单不足出现阶段性减产。下游聚酯工厂对 PTA 的采购保持谨慎，多以按需补库为主，缺乏大规模备货意愿，导致 PTA 市场 “成本强、需求弱” 的博弈格局凸显，平衡表去库速度明显缩窄，市场对后续库存累积风险的担忧有所上升。
对于聚酯产业链而言，短期内价格走势仍将高度依赖国际油价的反弹持续性。若地缘政治冲突进一步升级或 OPEC + 出台新的减产措施，油价有望继续上行，将进一步强化聚酯原料的成本支撑；反之，若油价回调，叠加终端需求未能及时跟进，聚酯原料价格可能面临回调压力。
中长期来看，PTA 库存变化将成为判断市场走势的关键指标。当前终端需求处于淡季，若后续织造企业订单未能改善，PTA 供应增量可能导致库存重新累积，进而压制价格；而若海外订单回流或国内终端消费政策发力，终端负荷回升将带动 PTA 需求放量，有望缓解供需矛盾。此外，聚酯工厂的生产负荷调整、新装置投产进度等因素，也将对产业链供需格局产生重要影响。
目前市场贸易商多保持观望心态，部分企业趁价出货锁定利润，下游聚酯工厂则按需采购为主。后续需持续跟踪国际油价波动、PTA 库存数据及终端织造行业开工率变化，警惕供需错配引发的价格震荡风险。
