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聚酯开工超预期 短期市场继续承压

2024-11-28 13:44:56 来源:同花顺期货通、芯多多

自10月中下旬以来,国际原油市场维持低位震荡,成本端支撑下,国内聚酯市场持续处于区间震荡格局,市场价格波动幅度收窄,市场很难形成持续趋势。

目前国际原油市场的主要交易逻辑发生变化,此前主要是俄乌冲突力度加剧带来的短线支撑,而目前转变为中东局势缓和叠加OPEC+可能再次推迟增产,传闻以色列和黎巴嫩真主党可能在几天内达成停火协议,中东地缘政治风险溢价减缓,欧美原油期货下跌了3%左右。在缺乏成本支撑下,聚酯原料期现货市场小幅转弱。

从聚酯自身基本面来看,原料PTA企业装置变动减少,PTA企业开工回升至83%以上的水平,市场现货供应充足,市场持续处于累库周期。乙二醇价格近期以震荡为主,聚酯需求居高不下的背景下,价格缺乏向下驱动。但淡季临近,终端需求转弱明显,聚酯前期因良好效益支撑的高负荷预计难以维持,乙二醇后续累库压力较大,预期乙二醇价格维持偏弱看待。后续主要关注聚酯需求降负节奏与库存压力。而瓶片期货自身盘面加工费继续围绕400小幅波动,预计加工费在400下方支撑作用较强;绝对价格主要以跟随原料端波动为主,近期价格随成本端震荡。

10月聚酯出口数据表现良好,10月份中国大陆地区聚酯产品出口量在113.3万吨,同比增长25.6万吨,环比增长15.2万吨。1-10月整体来看,聚酯产品累计出口量在1042.2万吨,累计同比增长123.7万吨。涤纶长丝同比下降,非纤部分出口增量明显,在后续抢出口情绪下,出口量预期增加。但目前终端加弹、织造开工出现下滑,终端需求乏力,对聚酯开工继续高位运行发出挑战,在聚酯原料供应充裕下,对于聚酯原料价格上方压力较大。

需求端来看,近期随着个别聚酯企业装置的停车或减产,国内聚酯负荷降至88%附近,随着终端需求的逐步转弱以及聚酯企业库存的持续增加,聚酯企业开工负荷仍有下降预期。从终端织造需求来看,纺织品、服装新单出现下降趋势,织造厂商坯布库存压力增加,部分织造厂商开工负荷窄幅下降,江浙织造负荷降至72%,较月初下跌10个百分点,江浙加弹负荷降至91%,环比下跌2%。当前织造厂商坯布库存高位,原料备货意愿不足,多消化库存为主。预计随着后续订单全部交付,织造行业开工存提前降负预期。

整体来看,随着成本端的走弱,而聚酯自身基本面缺乏支撑,聚酯市场难以形成趋势性走势。短期聚酯市场走势仍受宏观面主导,成本对市场形成推动。但随着需求的转弱,聚酯及终端供需面有转弱预期,因此后期聚酯市场将受疲弱需求影响而承压,后期密切关注原料市场和聚酯自身供需端的变化。

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